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2)经济周期对营销等板块依然有影响;并关注三年

04-13 游戏

  但一季报表现仍较为一般,仍需等待产品上行周期;认为主要受:1)产品驱动型板块如影视游戏等,2)经济周期对营销等板块依然有影响;并关注三年高确定性的内容审核板块。利润分配在产业链发生变化。继续重点推荐游戏和版权板块,认为传媒板块的业绩拐点仍需等待,整体业绩拐点仍需等待。主要关注行业监管政策、产品上线周期和商业模式创新对盈利影响。3)传媒行业环境在18年末发生变化,2019年虽然商誉问题对板块业绩影响程度减小,传媒板块一季报表现较为平淡,2018年年报传媒板块受宏观经济(主要影响营销行业)、行业监管环境变化(主要影响游戏、影视板块)以及商誉减值(15/16年的并购高峰在18年进入业绩对赌最后一年)影响业绩表现较差。申万宏源指出,

  

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